Ross의 엣센셜 기업재무
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작가정보
저자(글) Stephen A. Ross
스테판 A. 로스
스테판 로스는 매사추세츠 공과대학(MIT) 슬론 경영대학원(Sloan School of Management)의 프랑코 모딜리아니(Franco Modigliani) 재무와 경제학 석좌교수였다. 재무학과 경제학 분야에서 가장 폭넓게 저술 활동을 펼쳤던 학자 중 한 분인 로스 교수는 무위험차익가격이론(Arbitrage Pricing Theory)의 개발과 많은 주제 중 신호이론, 대리인이론, 옵션가격결정, 금리의 기간구조이론의 연구를 통한 학문 분야의 지대한 공헌으로 널리 인정받았다. 미국재무학회(American Finance Association) 회장을 역임한 바 있으며, 여러 학술지와 실무 저널의 부편집인으로도 봉사했다. 캘리포니아 공과대학(CalTech)의 재단 이사였다. 애석하게도 2017년에 돌연히 작고했다.
저자(글) Randilph W.Westerfeild
랜돌프 웨스터필드
서던 캘리포니아 대학교, 마샬 경영대학원
랜돌프 웨스터필드는 서던 캘리포니아 대학교(University of Southern California)의 마샬 경영 대학원(Marshall School of Business) 명예 학장 겸 찰스 손턴(Charles B. Thornton) 재무분야 명예 석좌교수이다. 서던 캘리포니아 대학교로 옮기기 전에는 펜실베이니아 대학교(University of Pennsylvania) 와튼스쿨(Wharton School)에서 20년간 재무학과 학과장과 재무 교수의 일원으로 있었다. 현재 오크트리 캐피털 뮤추얼 펀드(Oaktree Capital Mutual Funds) 이사회의 일원이다. 전문 분야는 기업재무 정책, 투자관리와 주식시장 가격행태이다.
저자(글) Bradford D. Jordan
브래드포드 조던
플로리다 대학교, 워링턴 경영대학
브래드포드 조던은 플로리다 대학교의 초빙학자이다. 직전에는 다년간 학과장이었던 켄터키 대학교의 은행업과 금융서비스의 듀퐁(duPont) 석좌교수였다. 기업재무와 증권 가치평가를 전공했다. 저명한 재무 학술지에 많은 학술논문을 발표했고, 2010년의 Fama/DFA상을 포함해 다양한 연구상을 수상했다.
조던 박사는 인기 있는 투자론 교재 Fundamentals of Investments: Valuation and Management 9/e와 함께 집합적으로 세계에서 가장 널리 사용되는 경영재무 교재인 Corporate Finance 13/e, Corporate Finance: Core Principles and Applications 6/e, Fundamentals of Corporate Finance 13/e, and Essentials of Corporate Finance 11/e의 공저자이다.
연세대학교 경영대학
연강흠 교수는 연세대학교 경영대학의 명예교수이다. 미국 펜실베이니아대학교(University of Pennsylvania) 와튼스쿨(Wharton School)에서 박사학위를 취득했다. 연세대학교 경영대학 교수로 재직했으며 주요 연구 분야는 기업재무, 금융 및 자본시장, 자산관리이다. 한국재무학회 학회장과 한국파생상품학회 학회장을 비롯해 한국거래소 코스닥시장상장위원회 위원장, 금융감독원 금융투자업인가 외부평가위원회 위원장, 기획재정부 기금운용평가단장을 역임했다. 한국투자금융지주와 한국투자증권의 사외이사 겸 감사위원장을 역임한 후, 현재 현대오토에버와 세아홀딩스 사외이사로 활동 중이다.
목차
- 저자 소개
저자 서문
역자 소개
역자 서문
교재의 구성
학습 해법
포괄적인 교육 및 학습 패키지
감사의 글
제1부 재무관리 개관
1장 재무관리 소개
1.1 재무: 미리 보기
ㅤ다섯 가지 기본 분야
ㅤㅤㅤ기업재무
ㅤㅤㅤ투자론
ㅤㅤㅤ금융기관론.
ㅤㅤㅤ국제재무
ㅤㅤㅤ핀테크
ㅤ왜 재무를 배우는가?
ㅤㅤㅤ마케팅과 재무
ㅤㅤㅤ회계와 재무
ㅤㅤㅤ경영관리와 재무
ㅤㅤㅤ기술과 재무
1.2 기업재무와 재무관리자
ㅤ기업재무
ㅤ재무관리자
ㅤ재무 의사결정
ㅤㅤㅤ자본예산
ㅤㅤㅤ자본구조
ㅤㅤㅤ운전자본관리
ㅤㅤㅤ결론
1.3 기업의 형태
ㅤ개인회사
ㅤ합명·합자회사
ㅤ주식회사
ㅤ주식회사의 다른 명칭
ㅤㅤㅤ베네핏 코퍼레이션
1.4 재무관리 목표
ㅤ이익 극대화
ㅤ주식회사의 재무관리 목표
ㅤ일반적인 재무관리 목표
ㅤ사베인-옥슬리 법(Sarbanes-Oxley Act)
1.5 대리인문제와 주식회사의 지배
ㅤ대리인 관계
ㅤ경영목표
ㅤ경영자는 주주 이익을 위해 행동하는가?
ㅤㅤㅤ경영자 보상
ㅤㅤㅤ기업지배
ㅤㅤㅤ결론
ㅤ이해관계자
1.6 금융시장과 주식회사
ㅤ기업의 현금유입과 현금유출
ㅤ발행시장과 유통시장
ㅤㅤㅤ발행시장
ㅤㅤㅤ유통시장
제2부 재무제표와 현금흐름 이해
2장 재무제표, 세금, 현금흐름
2.1 재무상태표
ㅤ자산: 좌변
ㅤ부채와 자기자본: 우변
ㅤ순운전자본
ㅤ유동성
ㅤ부채 대 자본
ㅤ시장가치 대 장부가치
2.2 포괄손익계산서
ㅤGAAP과 손익계산서
ㅤ비현금항목
ㅤ시간과 비용
ㅤ실적관리
2.3 세금
ㅤ법인세율
ㅤ평균세율 대 한계세율
2.4 현금흐름
ㅤ자산의 현금흐름
ㅤㅤㅤ영업현금흐름
ㅤㅤㅤ자본지출
ㅤㅤㅤ순운전자본의 변동
ㅤㅤㅤ결론
“잉여”현금흐름
ㅤ채권자와 주주의 현금흐름
ㅤㅤㅤ채권자의 현금흐름
ㅤㅤㅤ주주의 현금흐름
ㅤ결론
ㅤ예제: 돌 콜라(Dole Cola)의 현금흐름
ㅤㅤㅤ영업현금흐름
ㅤㅤㅤ순자본지출
ㅤㅤㅤNWC의 변동과 자산의 현금흐름
ㅤㅤㅤ채권자와 주주의 현금흐름
3장 재무제표 분석
3.1 표준화된 재무제표
ㅤ공통형 재무상태표
ㅤ공통형 포괄손익계산서
3.2 비율분석
ㅤ단기부채상환능력 또는 유동성 척도
ㅤㅤㅤ유동비율
ㅤㅤㅤ당좌비율
ㅤㅤㅤ현금비율
ㅤ장기부채상환능력 척도
ㅤㅤㅤ총부채비율
ㅤㅤㅤ이자보상배율
ㅤㅤㅤ현금보상비율
ㅤ자산관리 또는 회전율 척도
ㅤㅤㅤ재고자산회전율과 평균재고일수
ㅤㅤㅤ매출채권회전율과 평균회수일수
ㅤㅤㅤ총자산회전율
ㅤ수익성 척도
ㅤㅤㅤ매출액이익률
ㅤㅤㅤ총자산이익률
ㅤㅤㅤ자기자본이익률
ㅤ시장가치 척도
ㅤㅤㅤ주가이익비율
ㅤㅤㅤ주가매출액비율
ㅤㅤㅤ장부가치 대 시장가치 비율
ㅤㅤㅤ이비에비타(EV-EBITDA)비율
3.3 듀퐁항등식
ㅤ듀퐁항등식 분석의 확장
3.4 내부성장과 지속가능성장
ㅤ배당성향과 유보율
ㅤROA, ROE와 성장
ㅤㅤㅤ내부성장률
ㅤㅤㅤ지속가능성장률
ㅤㅤㅤ성장의 결정요소
ㅤㅤㅤ지속가능성장률의 계산
3.5 재무제표정보의 활용
ㅤ왜 재무제표를 평가하는가?
ㅤㅤㅤ내부적 활용
ㅤㅤㅤ외부적 활용
ㅤ벤치마크 선택
ㅤㅤㅤ추세분석
ㅤㅤㅤ동종업체분석
ㅤ재무제표 분석의 문제점
제3부 미래 현금흐름의 가치평가
4장 화폐의 시간가치
4.1 미래가치와 복리계산
ㅤ단일기간 투자
ㅤ단일기간 이상 투자
4.2 현재가치와 할인
ㅤ단일기간인 경우
ㅤ기간이 다수일 경우의 현재가치
4.3 현재가치와 미래가치 부연 설명
ㅤ현재가치 대 미래가치
ㅤ할인율 결정
ㅤ투자 기간 계산
5장 현금흐름할인법
5.1 다수 현금흐름의 미래가치와 현재가치
ㅤ다수 현금흐름의 미래가치
ㅤ다수 현금흐름의 현재가치
ㅤ현금흐름 시점에 대한 설명
5.2 균등한 현금흐름 가치평가: 연금과 영구연금
ㅤ연금 현금흐름의 현재가치
ㅤㅤㅤ연금표
ㅤㅤㅤ지급액 구하기
ㅤㅤㅤ이자율 구하기
ㅤ연금의 미래가치
ㅤ선불연금에 관한 메모
ㅤ영구연금
5.3 이자율 비교: 복리 기간 효과
ㅤ실효연이율과 복리
ㅤ실효연이율 계산과 비교
ㅤㅤㅤEARs와 APRs
ㅤㅤㅤEARs, APRs, 재무계산기, 스프레드시트
5.4 대출 유형과 대출금의 분할상환
ㅤ순할인대출
ㅤ이자지급대출
ㅤ분할상환대출
제4부 주식과 채권 가치평가
6장 이자율과 채권 가치평가
6.1 채권과 채권 가치평가
ㅤ채권의 특징과 가격
ㅤ채권의 가치와 수익률
ㅤ이자율위험
ㅤ만기수익률 계산: 시행착오법
6.2 채권의 특징 더 알아보기
ㅤ부채인가 자본인가?
ㅤ장기부채: 기본 사항
ㅤ신탁증서
ㅤㅤㅤ채권의 조건
ㅤㅤㅤ담보(security)
ㅤㅤㅤ우선변제순위
ㅤㅤㅤ원금상환
ㅤㅤㅤ콜조항
ㅤㅤㅤ보호조항
6.3 채권 신용등급
6.4 채권 유형
ㅤ국채
ㅤ제로쿠폰채
ㅤ변동금리채
ㅤ다른 유형의 채권
ㅤㅤㅤ수쿠크
6.5 채권시장
ㅤ채권의 거래 방법
ㅤ채권가격 공시
ㅤㅤㅤU.S. Treasury Quotes
ㅤㅤㅤ채권가격 호가
6.6 인플레이션과 이자율
ㅤ실질 비율과 명목 비율
ㅤ피셔효과
6.7 채권수익률 결정요인
ㅤ이자율 기간구조
ㅤ채권수익률과 수익률곡선: 총정리
ㅤ결론
7장 주식시장과 주식 가치평가
7.1 보통주의 가치평가
ㅤ현금흐름
ㅤ특수한 경우
ㅤㅤㅤ제로성장
ㅤㅤㅤ일정성장
ㅤㅤㅤ불규칙 성장
ㅤ요구수익률 요소
ㅤ상대가치법을 이용한 주식 가치평가
7.2 보통주와 우선주의 특징
ㅤ보통주의 특성
ㅤㅤㅤ주주의 권리
ㅤㅤㅤ프록시 투표제
ㅤㅤㅤ종류 주식
ㅤㅤㅤ기타 권리
ㅤㅤㅤ배당
ㅤ우선주 특성
ㅤㅤㅤ표시 가치
ㅤㅤㅤ누적적·비누적적 배당
ㅤㅤㅤ우선주는 진정 부채인가?
7.3 주식시장
ㅤ딜러와 중개인
ㅤ뉴욕증권거래소의 조직
ㅤㅤㅤ회원
ㅤㅤㅤ운영
ㅤㅤㅤ입회장 활동
ㅤ나스닥의 운영
ㅤㅤㅤECNs
ㅤ주식시장 보도
제5부 자본예산
8장 순현가와 기타 투자평가법
8.1 순현재가치
ㅤ기본개념
ㅤ순현재가치의 추정
8.2 회수기간법
ㅤ회수기간법의 정의
ㅤ회수기간법의 검토
ㅤ회수기간법의 결점을 보완하는 장점
ㅤ회수기간법 요약
8.3 평균회계이익률
8.4 내부수익률
ㅤIRR의 문제점
ㅤㅤㅤ비전형적 현금흐름
ㅤㅤㅤ상호배타적 투자
ㅤIRR의 결점을 보완하는 장점
ㅤ수정내부수익률(MIRR)
ㅤㅤㅤ방법 1: 할인접근법
ㅤㅤㅤ방법 2: 재투자접근법
ㅤㅤㅤ방법 3: 혼합접근법
ㅤㅤㅤMIRR 또는 IRR: 더 나은 것은?
8.5 수익성지수법
8.6 자본예산의 실제
9장 자본투자 의사결정
9.1 프로젝트 현금흐름
ㅤ관련 현금흐름
ㅤ독립평가의 원칙
9.2 증분현금흐름
ㅤ매몰원가
ㅤ기회비용
ㅤ부수효과
ㅤ순운전자본
ㅤ금융비용
ㅤ기타 고려사항
9.3 추정재무제표와 프로젝트 현금흐름
ㅤ추정재무제표로 시작하기
ㅤ프로젝트 현금흐름
ㅤㅤㅤ프로젝트 영업현금흐름
ㅤㅤㅤ프로젝트 순운전자본과 자본지출.
ㅤ추정된 총현금흐름과 가치
ㅤ감세효과 방식
9.4 프로젝트 현금흐름 더 알아보기
ㅤ순운전자본의 조정 효과
ㅤ감가상각비
ㅤㅤㅤ수정가속(Modified ACRS: MACRS) 감가상각비
ㅤㅤㅤ보너스 감가상각
ㅤㅤㅤ장부가치 대 시장가치
ㅤ예제: 마제스틱멀치앤드콤포스트 (MMCC)
ㅤㅤㅤ영업현금흐름
ㅤㅤㅤ순운전자본의 변화
ㅤㅤㅤ자본지출
ㅤㅤㅤ총현금흐름과 가치
ㅤ결론
9.5 NPV 추정치의 평가 314
ㅤ기본적인 문제
ㅤ예측위험
ㅤ가치의 원천
9.6 시나리오 분석과 기타 상황설정분석
ㅤ시작하기
ㅤ시나리오 분석
ㅤ민감도 분석
9.7 자본예산의 추가 고려사항
ㅤ경영옵션과 자본예산
ㅤㅤㅤ조건부 계획
ㅤㅤㅤ전략옵션
ㅤㅤㅤ결론
ㅤ자본제약
ㅤㅤㅤ내부제약
ㅤㅤㅤ외부제약
제6부 위험과 수익
10장 자본시장 역사의 교훈
10.1 수익
ㅤ현금수익
ㅤ수익률
10.2 역사적 기록
ㅤ전체적으로 관찰
ㅤ세부적으로 관찰
10.3 평균수익률: 첫 번째 교훈
ㅤ평균수익률 계산
ㅤ평균수익률: 과거 자료
ㅤ위험프리미엄
ㅤ첫 번째 교훈
10.4 수익률의 변동성: 두 번째 교훈
ㅤㅤㅤ도수분포와 변동성
ㅤ역사적 분산과 표준편차
ㅤ역사적 기록
ㅤ정규분포
ㅤ두 번째 교훈
ㅤ2008: 곰은 으르렁거리고 투자자는 울어댔다
ㅤ자본시장 역사의 이용
ㅤ주식시장 위험프리미엄, 더 알아보기
10.5 평균수익률, 더 알아보기
ㅤ산술평균과 기하평균의 비교
ㅤ기하평균 수익률 계산
ㅤ산술평균 수익률 아니면 기하평균 수익률?
10.6 자본시장 효율성
ㅤ효율적 시장의 가격 행태
ㅤ효율적 시장가설
ㅤ효율적 시장가설(EMH)에 대한 오해
ㅤ시장 효율성의 유형
11장 위험과 수익률
11.1 기대수익률과 분산
ㅤ기대수익률
ㅤ분산의 계산
11.2 포트폴리오
ㅤ포트폴리오 가중치
ㅤ포트폴리오 기대수익률
ㅤ포트폴리오 분산
11.3 발표, 서프라이즈와 기대수익률
ㅤ기대수익률과 기대하지 못한 수익률
ㅤ발표와 뉴스
11.4 위험: 체계적 위험과 비체계적 위험
ㅤ체계적 위험과 비체계적 위험
ㅤ수익률에서 체계적 요소와 비체계적 요소
11.5 분산투자와 포트폴리오 위험
ㅤ분산투자 효과: 시장 역사의 또 다른 교훈
ㅤ분산투자의 원리
ㅤ분산투자와 비체계적 위험
ㅤ분산투자와 체계적 위험
11.6 체계적 위험과 베타
ㅤ체계적 위험의 원리
ㅤ체계적 위험의 측정
ㅤ포트폴리오 베타
11.7 증권시장선
ㅤ베타와 위험프리미엄
ㅤㅤㅤ위험보상률
ㅤㅤㅤ기본적인 주장
ㅤㅤㅤ기본 결과
ㅤ증권시장선
ㅤㅤㅤ시장포트폴리오.
ㅤㅤㅤ자본자산가격결정모형(CAPM)
11.8 SML과 자본비용: 미리 보기
ㅤ기본 발상
ㅤ자본비용
제7부 장기자금조달
12장 자본비용
12.1 자본비용: 예비 단계
ㅤ요구수익률 대 자본비용
ㅤ재무정책과 자본비용
12.2 자기자본비용
ㅤ배당성장모형 접근법
ㅤㅤㅤ배당성장모형 접근법의 실행
ㅤㅤㅤg의 추정
ㅤㅤㅤ배당성장모형 접근법의 장단점
ㅤSML 접근법
ㅤㅤㅤSML 접근법의 실행
ㅤㅤㅤSML 접근법의 장단점
12.3 부채비용과 우선주비용
ㅤ부채비용
ㅤ우선주비용
12.4 가중평균자본비용
ㅤ자본구조 가중치
ㅤ법인세와 가중평균자본비용
ㅤ물류 문제 및 유사한 자본예산 문제 해결
ㅤ이스트만 케미컬 WACC 계산하기
ㅤㅤㅤ이스트만의 자기자본비용
ㅤㅤㅤ이스트만의 부채비용
ㅤㅤㅤ이스트만의 WACC
12.5 사업부 및 프로젝트 자본비용
ㅤSML과 WACC
ㅤ사업부 자본비용
ㅤ단일사업체 접근법
ㅤ주관적 접근법
12.6 WACC로 기업가치평가
13장 레버리지와 자본구조
13.1 자본구조 질문
13.2 재무레버리지의 효과
ㅤ재무레버리지의 영향
ㅤㅤㅤ재무레버리지, EPS, ROE: 예제
ㅤㅤㅤEPS 대 EBIT
ㅤ기업차입 및 자가레버리지
13.3 자본구조와 자기자본비용
ㅤM&M 명제 1: 파이 모델
ㅤ자기자본비용과 재무레버리지: M&M 명제
ㅤ영업위험과 재무위험
13.4 법인세와 자본구조
ㅤ이자세금감면
ㅤ법인세와 M&M 명제
ㅤ결론
13.5 파산비용
ㅤ직접파산비용
ㅤ간접파산비용
13.6 최적 자본구조
ㅤ자본구조의 정태이론
ㅤ최적 자본구조와 자본비용
ㅤ자본구조: 경영의 몇 가지 고려사항
ㅤㅤㅤ세금
ㅤㅤㅤ재무적 곤경
13.7 자본구조의 실제
13.8 파산 절차 개요
ㅤ청산과 회생
ㅤㅤㅤ파산 청산
ㅤㅤㅤ파산 회생
ㅤ재무관리자와 파산 절차
ㅤ파산 회피 협상
14장 배당과 배당정책
14.1 현금배당과 배당금 지급
ㅤ현금배당
ㅤ현금배당 지급 표준 방식
ㅤ배당지급 일정
ㅤ배당락일의 주가 조정
14.2 배당정책은 중요한가?
ㅤ배당정책 무관련의 설명
ㅤㅤㅤ현재 정책: 배당을 현금흐름과 같게 설정
ㅤㅤㅤ대체 정책: 현금흐름보다 많은 초기 배당
ㅤ테스트
ㅤ낮은 배당을 선호하는 현실적 요인
ㅤㅤㅤ세금
ㅤㅤㅤ발행비용
ㅤㅤㅤ배당제약
ㅤ높은 지급을 선호하는 현실적 요인
ㅤㅤㅤ현재 소득에 대한 욕구
ㅤㅤㅤ고배당의 세금과 법적 혜택
ㅤ고객효과: 현실적 요인의 해결 방안?
14.3 자사주 재매입: 현금배당의 대안
ㅤ현금배당과 자사주 재매입
ㅤ자사주 재매입의 현실적 고려사항
ㅤ자사주 재매입과 주당순이익
14.4 배당과 지급정책에 대해 아는 것과 모르는 것
ㅤ배당과 배당지급회사
ㅤ주식회사 배당 평활화
ㅤ종합 정리
ㅤ배당에 대한 설문조사 증거
14.5 주식배당과 주식분할
ㅤ주식분할과 주식배당의 가치
ㅤㅤㅤ벤치마크 사례
ㅤㅤㅤ일반적인 거래범위
ㅤ주식병합
15장 자본조달
15.1 기업의 자금 수명주기: 초기 자금과 벤처캐피털
ㅤ기업가 정신
ㅤ벤처캐피털
ㅤ자금조달 단계
ㅤ벤처캐피털의 현실
ㅤ벤처캐피털 회사
ㅤ크라우드펀딩
ㅤ암호화폐공개(ICO)
ㅤ결론
15.2 증권공모: 기본 절차
15.3 대체 발행 방법
15.4 인수기관
ㅤ인수기관의 선정
ㅤ인수방식의 유형
ㅤㅤㅤ총액인수
ㅤㅤㅤ모집주선
ㅤㅤㅤ더치옥션 인수
ㅤ그린 슈 조항
ㅤ시장조성
ㅤ매도금지협정
ㅤ함구 기간
ㅤ직상장
ㅤㅤㅤ기업인수목적회사
15.5 IPO와 저평가
ㅤ저평가의 증거
ㅤPO 저평가: 1999~2000년의 경험
ㅤ부분 조정 현상
ㅤ저평가가 왜 존재하는가?
15.6 신주발행과 기업가치
15.7 증권 발행비용
15.8 장기부채의 발행
15.9 일괄신고
제8부 단기재무관리
16장 단기재무계획
16.1 현금과 순운전자본 추적
16.2 영업주기와 현금주기
ㅤ영업주기와 현금주기 정의
ㅤㅤㅤ영업주기
ㅤㅤㅤ현금주기
ㅤ영업주기와 회사의 조직도
ㅤ영업주기와 현금주기 계산
ㅤㅤㅤ영업주기
ㅤㅤㅤ현금주기
ㅤ현금주기의 해석
16.3 단기재무정책의 몇 가지 측면
ㅤ유동자산에 대한 투자 규모
ㅤ유동자산의 자금조달 정책의 대안
ㅤ최상의 자금조달 정책?
ㅤ유동자산과 유동부채의 실제
16.4 현금예산
ㅤ매출과 현금 회수
ㅤ현금유출
ㅤ현금 잔액
16.5 단기차입
ㅤ무담보대출
ㅤ담보대출
ㅤㅤㅤ매출채권금융
ㅤㅤㅤ재고 대출
ㅤ기타 자금원
16.6 단기 재무계획
17장 운전자본관리
17.1 플로트와 현금관리
ㅤ현금 보유의 이유
ㅤㅤㅤ투기적 동기와 예비적 동기
ㅤㅤㅤ거래적 동기
ㅤㅤㅤ현금 보유의 이점
ㅤ플로트의 이해
ㅤㅤㅤ지급 플로트
ㅤㅤㅤ회수 플로트와 순 플로트
ㅤㅤㅤ플로트 관리
ㅤㅤㅤ윤리적, 법적 문제
ㅤㅤㅤ전자자료교환과 체크 21: 플로트의 종말?
17.2 현금관리: 회수, 지급, 투자
ㅤ현금 회수와 집중
ㅤㅤㅤ회수 기간의 요소
ㅤㅤㅤ현금 회수
ㅤㅤㅤ사서함
ㅤㅤㅤ현금집중
ㅤ현금지급관리
ㅤㅤㅤ지급 플로트 늘림
ㅤㅤㅤ지급통제
ㅤ여유 현금 투자하기
ㅤㅤㅤ일시적 여유 현금
ㅤㅤㅤ단기증권의 특성
ㅤㅤㅤ단기금융증권의 여러 유형
17.3 신용거래와 매출채권
ㅤ신용정책의 요소
ㅤ매매조건
ㅤㅤㅤ기본 형태
ㅤㅤㅤ신용기간
ㅤㅤㅤ현금할인
ㅤㅤㅤ신용증서
ㅤ최적 신용정책
ㅤㅤㅤ총 신용비용곡선
ㅤㅤㅤ신용관리부서 조직
ㅤ신용분석
ㅤㅤㅤ신용정보
ㅤㅤㅤ신용평가와 점수
ㅤ회수정책
ㅤㅤㅤ매출채권 조사
ㅤㅤㅤ회수 노력
17.4 재고관리
ㅤ재무관리자와 재고 정책
ㅤ재고 유형
ㅤ재고비용
17.5 재고관리 기법
ㅤABC법
ㅤ경제적 주문량 모델
ㅤㅤㅤ재고 고갈
ㅤㅤㅤ유지비용
ㅤㅤㅤ부족비용
ㅤㅤㅤ총비용
ㅤEOQ 모델의 확장
ㅤㅤㅤ안전재고
ㅤㅤㅤ재주문 시점
ㅤ파생수요 재고관리
ㅤㅤㅤ필요원자재계획
ㅤㅤㅤ저스트인타임 재고
제9부 기업재무 주제
18장 재무관리의 국제적 측면
18.1 용어해설
18.2 외환시장과 환율
ㅤ환율
ㅤㅤㅤ환율 호가
ㅤㅤㅤ교차환율과 삼각차익거래
ㅤ거래의 유형
18.3 구매력평가설
ㅤ절대적 구매력평가설
ㅤ상대적 구매력평가설
ㅤㅤㅤ기본개념
ㅤㅤㅤ결과
ㅤㅤㅤ통화 가치상승과 가치하락
18.4 환율과 이자율
ㅤ커버된 이자율차익거래
ㅤ이자율평가설
18.5 환위험
ㅤ단기 노출
ㅤ장기 노출
ㅤ환산 노출
ㅤ환위험관리
18.6 정치적 위험
ㅤ감세 및 일자리 법
ㅤ정치적 위험의 관리
부록A 계산표
부록B 주요 등식
부록C 연습문제의 일부 해답
부록D HP-10B와 TI BA II Plus 재무계산기 사용
용어해설
찾아보기
책 속으로
저자 서문
엣센셜 기업재무(Essentials of Corporate Finance)를 처음 쓸 때는 매우 다양한 배경과 관심을 가진 학생들이 재무 기초과목에서 가져갈 필요가 있는 것에 실제로 초점을 맞춘 간추린 책에 대한 작은 틈새가 있을지도 모른다고 생각했다. 우리 생각이 틀렸다. 거대한 틈새가 있었다! 이 교재가 각국에서 수많은 학교의 강사와 교수들의 요구에 딱 들어맞는다는 것을 알았다. 그 결과 엣센셜의 10번 개정판을 통해서 경험한 성장은 우리가 가능하다고 생각했던 모든 것을 뛰어넘었다.
엣센셜 기업재무 11판으로 재무관리나 기업재무를 필수과목으로 수강하는 학부 학생인 목표 독자에 대한 집중을 지속해서 개선해 왔다. 재무관리는 가르치기 힘든 과목일 수 있다. 하나의 이유는 재무관리가 보통 모든 경영학과 학생의 필수과목이기에 대다수 학생이 비재무 전공자인 것이 드물지 않다. 사실 많은 학생에게는 이 과목이 평생 유일한 재무관리 과목일 수도 있다. 이런 점을 고려해 엣센셜의 목표는 가장 중요한 개념과 원리를 가능한 많은 독자가 이해할 수 있는 수준으로 전달하는 것이다.
이러한 목표를 달성하기 위해 재무에 대한 아주 현대적인 접근법은 유지하면서 주제들을 책의 이름인 진짜 핵심(essentials)을 추리기 위해 작업해 왔다. 재무관리의 주제들이 몇몇 아주 강력한 직관의 작용으로 볼 수 있음을 항상 주장해 왔다. 또한 특히 기초과목에서는 “왜”를 이해하는 것이 “어떻게”를 이해하는 것보다 더는 아니라도 그만큼 중요하다고 생각한다. 또 다른 교재인 (현재 13판) Fundamentals of Corporate Finance와 지난 개정판에서 받았던 만족스러운 시장의 피드백에 의하면 많은 분이 수긍한다. 의도적으로 이 책은 백과사전이 아니다. 목차에 나타난 것처럼 총 18장이다. 각 장은 30여 쪽의 분량이므로 정확히 한 학기 과목을 겨냥하고 교재 대부분은 통상의 학기나 쿼터에 현실적으로 다루어질 수 있다. 한 학기 분량을 집필하려면 다루는 주제와 깊이 면에서 선별했음을 의미한다. 전체적으로 몇몇 특수한 주제는 후속 과목에 남기는 한편 핵심(엣센셜!)을 소개하고 다루어 균형을 맞춘다.
항상 강조했고 본 개정판에서도 지속해서 개선한 다른 일은 읽기 쉬움과 교수법이다. 엣센셜은 소극적인 정보를 흡수하는 사람이기보다 학생들을 학습 과정에 참여하게끔 편안한 대화체로 작성되었다. 이 접근법으로 학생들이 스스로 읽고 배우려는 의지가 극적으로 증가함을 알았다. 점점 많아지는 수강생 수와 계속 늘어나는 교수 투입시간에 대한 수요 사이에서 이것이 기초과목에서 교재의 기본적(essential!) 특징이라고 생각한다. 이 교재를 개발하는 전 과정에서 정말 중요하고 필요한 내용이 무엇인지를 계속해서 신중하게 검토했다. 그러는 과정에서 순수하게 이론적인 주제는 자제했으며 직관적으로 명백하거나 실무 적용에 제한적인 점을 설명하기 위한 대대적이고 정교한 계산의 이용을 최소화했다.
이러한 과정의 결과로 엣센셜 기업재무(Essentials of Corporate Finance) 집필에는 세 가지 기본 주제가 중심이 되었다.
직관의 강조
구체적인 내용을 시작하기 전에 항상 해당 원리를 상식적이고 직관적인 수준에서 분리하여 설명하려고 한다. 근본적인 개념은 우선 매우 일반적인 표현으로 논의하고 나서 재무관리자가 주어진 상황에서 어떻게 진행할 것인지를 더 구체적인 표현으로 설명하는 예를 들어 논의한다.
통일된 가치평가 접근법
순현가(NPV)를 재무관리의 기본 개념으로 사용한다. 많은 교재가 이 중요한 원칙의 일관된 통합에 크게 미치지 못한다. 이해보다는 계산을 강조하는 다분히 기계적인 방식을 택하다 보면 NPV가 비용에 대한 시장가치의 초과분에 해당한다는 가장 기본적이고 중요한 개념을 종종 놓친다. 반면에 이 책에서 다루는 모든 주제는 가치평가에 확고한 기반을 두어 전반적으로 특정한 의사결정이 가치평가에 주는 영향을 설명하도록 주의를 기울였다.
경영진의 관심
재무관리는 경영과 관련이 있음을 간과해서는 안 된다. 의사결정자로서의 재무관리자의 역할을 강조하며 경영진의 투입과 판단의 중요성을 강조한다. 작동원리를 알 수 없게 재무관리를 설명하는 방법을 의도적으로 피하고, 적절한 경우에는 재무분석의 대략적이고 실용적인 성격을 분명히 했으며, 가능한 함정을 기술하고 그 한계를 논의한다.
오늘 다시 한번 책을 내게 된 현재 목표는 여기까지 가져왔던 원칙들을 고수하고 확립하는 것이다. 그러나 여러분과 여러분 동료에게서 받은 방대한 피드백을 근거로 본 개정판은 이전의 개정판들보다 훨씬 더 유연하게 만들었다. 기업재무에 대해 배우는 학생들을 돕기 위해 교재에 매우 다양한 특집을 준비해서 범위와 교육의 유연성을 제공한다. 또한 모든 기업재무 교재의 가장 광범위한 교육, 학습 및 기술 보조의 도구 모음을 제공해 패키지 옵션에 유연성도 준다. 교재만 사용하든 또는 다른 제품에 부속된 책을 사용하든 이 개정판과의 조합이 당신의 필요를 충족시켜 줄 것이라고 믿는다.
랜돌프 웨스터필드
브래드포드 조던
**
역자 서문
역자가 미국 펜실베이니아대학교(University of Pennsylvania) 와튼스쿨(Wharton School)의 재무학(Finance) 박사과정에서 수학할 때 학과장이던 웨스터필드 교수는 와튼스쿨에서 예일대학교(Yale University)로 옮긴 로스 교수와 공저자로 MBA 과정에 적합한 재무관리 교재를 집필하고 있었다.
역자는 웨스터필드 교수의 연구조교(RA)로서 교정을 보고 해답집을 만드는 일을 맡았다. 여기에 와튼스쿨의 제프 교수가 합세해서 〈기업재무〉(Corporate Finance) 교재는 세상에 나올 수 있었다. 이후 조던 교수가 참여해서 〈기업재무〉의 분량을 줄인 〈펀더멘탈 기업재무〉에 이어 학부 경영학에서 재무를 전공으로 하지 않는 학생도 접근하기 쉽게 〈기업재무〉의 핵심 내용만을 간추려 직관적인 설명으로 개편한 〈엣센셜 기업재무〉(Essentials of Corporate Finance)를 내놓았다.
역자가 로스 교수와 웨스터필드 교수가 시작한 〈기업재무〉 교재 프로젝트에 참여했던 인연은 귀국한 이후에도 이어졌다. 2002년에 〈엣센셜 기업재무〉의 번역본을 출간함으로써 재무학의 중심지인 미국의 재무관리를 한국어로도 접할 수 있게 했다. 1990년대말 한국경제를 강타한 외환ㆍ금융위기를 극복하는 과정에서 재무ㆍ금융 분야는 제도 및 실무 차원에서 가장 큰 변화를 경험했다. 21세기 들어 재무ㆍ금융의 세계화 추세에 자본시장과 금융시장에서 글로벌 스탠더드를 주도하는 미국의 재무관리 교재는 한국에도 그대로 적용할 수 있는 환경이 조성되었다.
역자는 〈엣센셜 기업재무〉를 편역하며 최소한의 재무ㆍ금융 지식으로 정보를 수집하고 상황을 분석해서 현실에 활용하는 능력을 키우기 위한 기초를 다지는 데 역점을 두었다. 첫 번째 역서가 나온 지 20여 년이 지난 지금도 이 교재를 통해 미래지향적 재무ㆍ금융에 대한 이해를 높이고 개인과 가계, 기업 나아가 사회와 국가의 재무ㆍ금융 의사결정에 도움이 되기를 바라는 마음은 한결같다.
2022년 12월
연강흠
기본정보
| ISBN | 9791132112815 | ||
|---|---|---|---|
| 발행(출시)일자 | 2023년 01월 26일 | ||
| 쪽수 | 728쪽 | ||
| 크기 |
216 * 261
* 29
mm
/ 1606 g
|
||
| 총권수 | 1권 | ||
| 원서(번역서)명/저자명 | ISE Essentials of Corporate Finance/Stephen Ross | ||
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